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近幾年定期定額(DCA)似乎成了投資市場上的顯學。無論是傳統金融媒體的投資達人, 或是幣圈的 KOL,都在大力吹捧這個進場模式。畢竟它除了能讓我們參與到市場的高報酬 之外,還能大大降低價格下跌的風險。 然而,事情真的是如此嗎? 如果有關注比較專業的金融期刊或是媒體,就會知道 DCA 被過度神化早已不是秘密。除 了降低風險的效果沒有想像中好之外,多數情況下 DCA 的報酬還是輸給一次 All in 的 。舉例來說,這篇先鋒集團在 2012 年發表的研究在標題就直接反駁了 DCA 能降低風險 的論點:Anatoly Shtekhman, Christos Tasopoulos, and Brian Wimmer (2012), Dolla r-cost averaging just means taking risk later (Vanguard Research: https://reurl.cc/WEWENe) 值得注意的是,多數期刊討論的都是傳統金融中的優質標的,但如果今天我們想要買的是 比特幣呢?在熊市動輒 7、80% 回調的情況下,是不是還是應該要採取 DCA 的方式進場 比較合理? 為了客觀衡量 DCA 與 一次 All in 的優劣,我回測了過去 10 年的歷史數據,並比較以 下兩種結果: A. 定期定額,每月買進一次 B. 單筆投入,一次 All in 另外,依據 DCA 的時間長度比較: 1)分 3 個月買進 https://i.imgur.com/MwmK8X7.jpg
在第一次買進後 3 個月檢視盈虧,DCA 的勝率為 60.59%,平均報酬則為 15.57%。而如 果我們在一開始就一次 All in,勝率為 60.11%,平均報酬則為 24.38%。 令許多人意外的是,就算標的是比特幣,DCA 還是無法降低我們賠錢的機率,而且我們還 因為較晚進場,損失了約 9% 的報酬。 在勝率幾乎一樣的情況下,一次 All in 的報酬竟然是 DCA 的 1.5 倍左右。 2)分半年買進 https://i.imgur.com/hPHKs7N.jpg
在第一次買進後半年檢視盈虧,DCA 的勝率為 64.9%,平均報酬為 32.14%。而一開始就 一次 All in 的勝率為 64.32%,平均報酬則為 58.99%。和前述結果相似,DCA 無法降低 我們賠錢的機率,而且我們這次更錯失了超過 26% 的報酬。 理論上,我們只要將時間拉越長,慢慢投入,風險便會越低。但在分批投入半年後,我們 的勝率並沒有真的贏過單筆投入,而這半年期間幣價的上漲也使得一次 All in 的報酬達 到了 DCA 的 1.8倍左右。 3)分一年買進 https://i.imgur.com/1jfrcmQ.jpg
在第一次買進後一年檢視盈虧,DCA 勝率為 75.88%,平均報酬為 79.68%。而一次 All i n 的勝率為 73.75%,平均報酬為 168.34%。 在分批買入一年的情況下,我們確實看到了較高的勝率差異,但 2% 的差距仍不顯著。另 一方面,平均報酬的差距卻高達 89%,資金的閒置使得一次 All in 的報酬超過了 DCA 報酬的 2 倍。 綜合上述結果來看,DCA 除了無法將低我們賠錢的機率之外,還會讓我們損失極極為可觀 的報酬。 我相信這個結果對許多人來說可能很不直觀,畢竟我們才剛經歷過一輪熊市,許多人也是 在 69,000 的歷史高點進場後,透過持續買進才轉虧為盈。 理想上,在幣價上漲時, DCA 和 All in 一樣能獲利;而在幣價下跌時, DCA 則會有較 高的勝率。然而,以比特幣這種優質標的來說,其多數時間價格都是上漲的,下跌時則會 在相對短的時間內跌完並且反彈。因此, DCA 真的能打敗 All in 的機會並不多,其造 成的資金閒置,卻很有可能讓我們損失巨大的報酬。 當然,在最糟的情況發生時,DCA 確實能降低我們的損失。這就和買保險的概念很像,即 使期望值為負,我們還是會做好最壞的打算,希望能在事情發生的當下有所準備。這部分 就和個人的投資規劃有關,我也相信這世上確實沒有最好的投資方式,只有最適合自己的 投資方式。 我個人則是指數化投資的信奉者,因此在存夠一定的緊急預備金之後,我的所有收入皆是 採取單筆一次 All in 的方式進場。在了解以上數據後,我更是堅定了自己的作法。 不知道年初剛領年終的各位是以 DCA 還是一次 All in 買進比特幣?而在看過以上數據 後,你是慶幸自己當初做的決定,還是後悔了呢? 感謝有耐心閱讀到最後的人,除了歷史數據分析之外,我也透過回測開發了許多量化策略 ,如果想接收我的程式訊號推播,或是看更多類似分析,都歡迎加入社群: https://linktr.ee/Xac_Evan_to_the_Moon -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 174.127.239.179 (美國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFP/M.1712117389.A.BEA.html ※ 編輯: evans0810 (174.127.239.179 美國), 04/03/2024 12:10:30 ※ 編輯: evans0810 (174.127.239.179 美國), 04/03/2024 12:10:59 ※ 編輯: evans0810 (174.127.239.179 美國), 04/03/2024 12:12:38 ※ 編輯: evans0810 (174.127.239.179 美國), 04/03/2024 12:13:05
losehope: 又來貼社群連結?還沒被桶? 04/03 14:54
keikei5566: 廢文 04/03 21:07
endlessmiss: 昨天一天諜多少啊?! 04/03 23:18
goliathplus: 負和標地我是很難想象會優質 04/04 18:43
seanidiot: 抱得住才是王道,抱不住都是紙上談兵 04/04 19:50
Kroner: 喔喔喔,UC2 真的是超讚的啦 04/04 19:50
wenbin: ...... 04/04 21:22
tr000064: 笑死 04/05 01:10
Yotta: 又是你 快去旁邊被捅 04/05 17:50
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Chricey: 不動對關節最好,拎北都躺著 04/05 19:17
Pegasi: 你可以去digicurrency板指導 04/06 00:07
wenbin: bye 04/06 20:39
ntnusleep: 那個連結,這算廣告文嗎? 04/07 22:59
gooder: YA 04/09 22:09
Kroner: 我阿嬤說吃豬腳補關節,豬腳吃起來 04/09 22:09
tony825011: 有數位貨幣版 04/11 23:50
wenbin: ..... 04/15 14:55